净利同比转正、扣非亏7.63亿，科大讯飞高研发何时兑现高利润？

10月20日，科大讯飞（002230.SZ）发布了2026年第三季度财报，显示前三季度营收持续增长，归母净利润实现同比转正，但扣非净利润依旧处于亏损状态。

根据银莕财经的分析，政府补助、联营企业投资收益以及被投企业上市带来的公允价值变动，共同构成了账面利润的主要来源。

与此同时，公司在研发方面的投入持续加码：前三季度研发费用增速显著高于营收增速，第三季度单季研发支出超过17亿元，占当季营收比重超过25%，这大幅压缩了公司的利润空间。

扣非亏损扩大

前三季度，公司实现营收181.87亿元，同比增长7.05%；归母净利润扭亏为盈，达到2188.72万元，同比增长132.83%。从这些数据看，公司似乎取得了营收和利润的双重增长。

然而，扣非净利润方面，该指标从去年同期的-3.38亿元进一步下滑至-7.63亿元，降幅高达125.79%。

单独看第三季度，公司营收为65.64亿元，同比增长7.99%；归母净利润为2.26亿元，同比增长31.05%，同样呈现双增态势。但扣非净利润为-1.26亿元，同比下滑幅度达580.70%。

利润的反差源于大额的非经常性收益。前三季度，公司投资收益为2.08亿元，同比增长816.17%，其中联营企业投资收益从去年同期的-391.22万元增至1.27亿元，是投资收益增长的主要驱动力；公允价值变动收益为2.58亿元，同比激增6446.91%，主要因被投公司国仪量子（688828.SH）和优地机器人（03231.HK）上市后股权公允价值上升；此外，前三季度公司还获得政府补助4.71亿元。

这些收益显著提升了公司利润，但剔除这些非主业贡献后，科大讯飞难以维持盈利。

不过，公司的资金状况正在逐步改善。

现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.64亿元，同比增长115.28%。公司披露，第三季度销售回款总额为77.94亿元，较去年同期增加超7亿元，这使得第三季度经营现金流保持正值，并推动前三季度经营现金流实现扭正。

货币资金同样有所好转。前三季度，货币资金余额为44.98亿元，较期初增长83.51%，但这主要源于本年募集资金增加。

研发增速超过营收

实际上，对于第三季度净利润与扣非净利润的反差，科大讯飞在三季报中给出了明确解释：“主要系公司坚持自主可控技术路线上继续保持高研发投入”。第三季度，公司研发投入金额超过17亿元，较去年同期增长近4亿元，占营业收入比重超过25%。

前三季度，公司累计研发费用达38.50亿元，同比增长20.77%，而同期营收增速仅为7.05%，研发费用增速远高于营收增速。

对此，公司表示：“坚守核心技术自主可控，加强大模型底座研发及软硬件一体化业务布局拓展，由此带来战略性投入有所增长，契合公司长期战略发展规划。”

据悉，科大讯飞自成立以来，专注于智能语音、自然语言理解、多模态、通用人工智能等AI核心技术研究，持续保持国际前沿水平，并积极推动人工智能产品研发和行业应用落地。

科大讯飞正主动推进业务战略聚焦和结构调整。公司在保持对人工智能自主可控技术路线高强度研发投入的同时，遵循做强C端、做深B端、优选G端的原则，稳步推进人工智能应用落地。

第三季度，公司G端业务收入同比下降2.39%，在主动收缩智慧城市业务的同时，智慧教育和智慧医疗业务均实现了20%以上的良性增长。尽管G端业务整体收入小幅下滑，但业务结构持续优化，运营型业务取得显著进展。

半年报数据也提供了佐证。上半年，公司智慧城市收入为11.01亿元，同比下降13.31%；智慧教育收入为34.90亿元，同比下降1.16%；智慧医疗收入为4.38亿元，同比增长58.56%。

围绕大模型业务，公司在报告期内还进行了多项配套举措。今年4月24日，公司向特定对象发行的9023.23万股股票正式上市，募资总额约40亿元，募资净额约39.81亿元。这些资金将全部用于星火教育大模型及典型产品、算力平台和补充流动资金。

6月9日，公司成立了全资子公司合肥词元星火科技有限公司，专注于通用大模型研发与Token经济发展战略，全面承接并统筹推进讯飞星火通用大模型的技术研发、版本迭代、能力运营与商业化落地。公司表示，此次业务主体独立设置的核心目的是实现通用大模型业务独立核算、专业化运营，清晰区分业务板块投入与收益，以更好地推进商业化闭环建设，提升资源使用效率。

同时，公司披露，将于10月22日发布全新的“云+端”讯飞星火大模型，基于全国产算力底座全新升级端云一体化解决方案，并全新升级多模人机交互技术，以“Token+Agent”推动从能力开放到价值共创的星火生态升级。